Aleix Recasens, con tan solo 26 años, es Founder y Managing Partner de una de las gestoras de Real Estate con más proyección en España, AX Partners. AX Partners es una gestora ubicada en Barcelona, líder en el sector inmobiliario de capital privado centrada en fondos de un solo activo para inversores privados cualificados, con 150 millones de euros en activos bajo gestión. En 2023, la firma recibió el reconocimiento, de The District Show, como finalistas en la Mejor Operación de Inversión del Año por sus dos inversiones destacadas de Sitges Cala Blanca y Diagonal 438.
Pues empecé trabajando a los 18 años en BNP Paribas como relationship manager, compaginando el trabajo con los estudios. Pasé por la misma posición en Banco Santander y posteriormente estuve en Private Banking en Banco de Alcalá, gestionando una cartera de clientes privados con alto patrimonio y clientes institucionales andorranos. Durante este tiempo, iba compaginando mis trabajos con AX Partners hasta que decidí profesionalizarlo y dedicarme full-time en esta gestora. Y, ahora ya hará unos 3 años que estoy como Managing Partner full-time.
Sin duda alguna. De hecho, hace tiempo que pienso que esto es un modelo de negocio que tendría todo el sentido del mundo montarlo en España. Hay una demanda bestial y el modelo de negocio es muy redondo, ya que le estás dando certeza al capital con un riesgo muy bajo y con una venta ya preestablecida. Por la parte del usuario, destacaría que habría que mirar bien las cuotas del alquiler más el “On-top” del ahorro, ya que al fin y al cabo el usuario final se fijará en las cuotas que deberá pagar en estos años antes de la entrada.
Por otro lado, es un modelo de negocio intensivo en capital, ya que compras directamente todos los activos. Aún así no lo veo un problema, ya que por la parte inversora es muy atractivo igualmente y tienes la opción de apalancarte con deuda.
Es mucho más fácil levantar capital por ladrillo que por startups. En España, el inversor tiene un gusto especial por el real estate, la mayoría de los family offices españoles tienen la mayor parte de su cartera en Inmobiliario.
Para los inversores de la Compañía es más seguro que invertir en una startup al uso, puesto que es una startup que desde el minuto uno pone el capital a trabajar. Las proptechs en España con un modelo un poco innovador, tienen más facilidad para levantar capital, porque como comento, es más seguro invertir en un negocio que tenga la inmobiliaria como colateral.
Por otro lado, tiene mucho potencial porque se puede apalancar un 60% como mínimo. Esto hace que, levantando una ronda de inversión, tengas una capacidad de más del doble del capital aportado para adquirir los activos.
El principal problema que veo es la forma jurídica de la sociedad, pudiendo ser o sociedad limitada, gestora o socimi. Las tres opciones tienen sus ventajas, aunque basándome en la idea presentada, la forma fiscal que se ajustaría más, a priori, sería la socimi.
Me decanto por esta opción por diversas razones, pero principalmente por las ventajas fiscales y por el hecho de estar cotizada, hecho que facilita mucho levantar capital. Aún así, al estar cotizando en el BME, es una apuesta más grande, ya que tienes que tener desde el inicio un mínimo de tamaño de €5M y unos gastos anuales destinados a mantener la empresa cotizada. Sería valorar también las otras dos opciones y ver cual es la más eficiente.
También destacaría que uno de los problemas, o más que problema, dificultades, sería un tema operativo. Cuanto más crecimiento mayor fragmentación y más costes operativos asociados. Si vas a pisos más baratos, fragmentas mucho más el negocio traduciéndose en una mayor dificultad para gestionar la operativa del día a día.
Me centraría en un tamaño de pisos entre 250k y 400k, donde puedes encontrar oferta atractiva en áreas metropolitanas y siendo donde se sitúa casi el 80% del mercado inmobiliario. Básicamente, os comento este rango porque como negocio tienes suficiente margen tanto con el alquiler como por la compraventa.
La opción 1. Invertiría sin duda, estoy seguro que lo estallaría. No suelo invertir en startups, pero si se me presentara un buen equipo con este modelo de negocio, estoy convencido que sería disruptivo en el mercado español.
